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「股票指数期货」 是指什么,如何分析与预防参与风险?

股票指数期货是使用股票价格指数作为目标的金融期货. 自1982年在美国推出第一个股指期货合约以来,股指期货市场在世界范围内发展迅速,股指期货已成为重要的风险管理工具. 股指期货具有两个最基本的功能,一是现货市场价格发现功能,二是套期保值功能.

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I. 股指期货概述

1. 股指期货的概念

根据主题,期货合约可以分为商品期货合约和金融期货合约. 商品期货合约包括农产品,工业产品,能源和其他商品以及相关指数产品,例如大豆,糖,铝,铜,天然橡胶,燃料油和其他期货品种;金融期货合约包括有价证券,利率,汇率和其他产品以及相关的指数产品,例如外汇期货,利率期货和指数期货. 根据以上分类,股指期货合约是一种金融期货. 简而言之,股指期货是一种金融期货合约. 合同的目标是股票价格指数,它是指由交易双方共同签署的标准化合同,该合同规定在未来的特定时间根据先前的协议执行反向交易操作. 自1982年2月世界上第一个股指期货合约诞生以来,股指期货在世界范围内发展迅速,现已成为国际金融衍生品市场上最重要的交易品种之一.

2. 股指期货的特征和功能

其金融期货的本质决定了股指期货具有以下特征:

(1)交付方式是现金交付;

(2)股指期货的持有成本低;

(3)股指期货的保证金率低,杠杆率高;

(4)股指期货的流动性较高.

股指期货的宏观功能主要体现在以下三个方面:

(1)风险转移函数. 分散的证券投资可以规避非系统性风险. 对于系统性风险,经济实体可以使用提供卖空机制的股指期货进行转移: 使用股指期货合约建立与当前市场相反的头寸,当股票价格急剧下跌时可以通过亏损来抵消期货市场.

(2)价格发现功能. 根据期货定价理论,考虑到实际市场中的摩擦因素,未来现货价格将收敛于当前期货价格,股指期货为股价变动提供了有效的指标.

(3)资产分配功能. 在投资过程中,经济实体通常会根据其不同的投资需求在不同的目标资产之间分配资金. 股指期货的诞生为经济实体提供了更多的投资选择.

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2. 股指期货的产生与发展

股指期货(简称股指期货)属于一种金融衍生产品,其产生主要来自投资者对风险管理的需求.

现代资产组合理论(MPT)认为,股票市场的风险可以分为系统性风险和非系统性风险. 其中,非系统性风险是个别股票所面临的特殊性. 性风险与整个市场无关,投资者可以使用多元化的投资组合来避免此类风险. 系统性风险是影响市场上所有资产价格的风险,很难通过分散投资来避免. ①为了避免系统性风险和更好的风险管理,股指期货应运而生.

世界上第一只股指期货Value Line Average Futures于1982年2月24日在美国堪萨斯交易所上市并交易. 上市后的第二天,受到市场的热烈追捧. 并在同一天被交易. 交易量达到了1,800. 从那时起,股指期货作为系统性风险管理工具在美国迅速发展. 1982年4月,芝加哥商业交易所(CME)推出了作为S&P500股票价格指数对象的股票指数期货. 同年5月,纽约交易委员会(NYBOT)在交易所综合指数上开放了纽约证券股指数期货的主题. 1984年,股指期货合约的交易量占美国所有期货合约交易量的20%,使其成为所有期货中增长最快和最大的交易量.

基于在美国成功经验的证明,其他市场经济体也在1980年代和1990年代相继推出了股指期货. 规模. 快速增长已成为全球交易量最大的金融衍生产品.

世界主要国家或地区的股指期货交易时间

第二,中国股指期货市场的建设与发展

1. 中国股指期货的产生与发展

1993年3月,海南证券交易所报价中心在国内首次启动了股指期货交易「股票指数期货」,但是由于一系列原因,股指期货才刚刚停止. 2006年9月8日,中国金融期货交易所成立. 同年10月,中金公司试行了股指期货的模拟交易. 2010年4月16日,中国证券交易所正式推出了沪深300股指期货合约,2015年4月16日,推出了上海50股指期货和中国证券500股指期货合约.

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