中国三大股神

中国股神
 
引子:中国所有公司上市都要通过证监会的审核,证监会也算是火眼金睛了,如果证监会直接投资,它会成为股神吗?素材选择了证监会关于主板市场多个规定要求,以其标准进行股票投资看看效果如何吧!
 
素材:
 
一、首发ipo审核中的投资理念
 
1、筛掉差公司
 
(1)公司治理混乱的,比如:
 
尚未依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度;内部控制制度不健全且被选择性执行,财务报告故意遗漏或虚构交易、事项或者其他重要信息; 滥用会计政策或者会计估计;操纵、伪造或篡改编制财务报表所依据的会计记录
 
(2) 董事、监事和高级管理人员不可信任的,比如:
 
不了解或不遵守与股票发行上市有关的法律法规;被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的;最近 36 个月内受到中国证监会行政处罚,或者最近 12 个月内受到证券交易所公开谴责; 因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规 被中国证监会立案调查。
 
(3)公司违法或者不诚信的,比如:最近 36 个月内未经法定机关核准,擅自公开或者变相公开发行过证券;最近 36 个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规,受到行政处罚;
 
不符合发行条件以欺骗手段骗取发行核准;伪造、变造发行人或其董事、监事、高级管理人员的签字、盖章;
 
(4)控股股东掏空上市公司资金的,比如:
 
不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形;发行人有严格的资金管理制度,不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代 垫款项或者其他方式占用的情形。
 
2、选出好公司
 
(1) 历史经营稳定、健康、守法,比如:
 
持续经营时间应当在 3 年以上;注册资本已足额缴纳,发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕,主要资产不存在重大权属纠纷;最近 3 年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际控制人没有发生变更;股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷;内部控制在所有重大方面是有效的,并由注册会计师出具了无保留结论的内部控制鉴证报告。
 
(2)财务基础规范,比如:
 
会计基础工作规范,财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定,在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量,并由注册会计 师出具了无保留意见的审计报告;完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易;关联交易价格公允,不存在通过关联交易操纵利润的情形。
 
(3)财务健康可控,比如:
 
最近 3 个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3000 万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据;最近 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币 5000 万元;或者最近 3 个会计年度营业收入累计超 过人民币 3 亿元;
 
最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权 和采矿权等后)占净资产的比例不高于 20%;最近一期末不存在未弥补亏损;发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖;发行人不存在重大偿债风险,不存在影响持续 经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
 
(4)经营风险可控,比如:
 
(一)资产完整方面。 生产型企业具备与生产经营有关的主要生产系统、辅助生产系统和配套设施,合法拥有与生产经营有关的 主要土地、厂房、机器设备以及商标、专利、 非专利技术的所有权或者使用权,具有独立的原料采购和产 品销售系统;非生产型企业具备与经营有关的业务体系及主要相关资产 ;
 
(二)人员独立方面。
 
发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员 不在控股股东、实际 控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务,不在控股股东 、实际控制人及其控制的其他企业领薪 ; 发行人的财务人员 不 在控股股东、实际控制人及其控制的其 他企业中兼职 ;
 
(三) 财务独立方面。
 
发行人 已建立独立的财务核算体系、能够独立作出财务决策 、具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度;发行人未与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户 ;
 
(四) 机构独立方面。
 
发行人已建立健全内部经营管理 机构、独立行使经营管理职权 ,与控股股东和实际控制人及其控制的其他企业间不存在机构混同的情形 ;
 
(五)业务独立方面。
 
发行人的业务独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业,与控股股东、实际控制人 及其控制的其他企业间不存在同业竞争或者显失公平的关联交易。
 
(5)持续盈利,比如:
 
发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经进入成熟期,可抵御较强的宏观经济风险、外部竞争风险、新产品失败风险;市场份额稳定或者较大,有一定领导优势,市场受宏观经济周期影响较小;主要盈利不来自关联方、投资收益等;核心资产比如商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险;
 
 
二、上市后公开发行普通股、可转债、配股、优先股审核中投资理念(同IPO重复的省略)
 
1、筛掉差公司
 
(1)董监高不诚信可靠,比如:
 
现任董事、监事和高级管理人员具备任职资格,能够忠实和勤勉地履行职务,不存在违反公司法第一百四十八条、第一百四十九条规定的行为
 
第一百四十七条 董事、监事、高级管理人员应当遵守法律、行政法规和公司章程,对公司负有忠实义务和勤勉义务。董事、监事、高级管理人员不得利用职权收受贿赂或者其他非法收入,不得侵占公司的财产。
 
第一百四十八条 董事、高级管理人员不得有下列行为:
 
(一)挪用公司资金;
 
(二)将公司资金以其个人名义或者以其他个人名义开立账户存储;
 
(三)违反公司章程的规定,未经股东会、股东大会或者董事会同意,将公司资金借贷给他人或者以公司财产为他人提供担保;
 
(四)违反公司章程的规定或者未经股东会、股东大会同意,与本公司订立合同或者进行交易;
 
(五)未经股东会或者股东大会同意,利用职务便利为自己或者他人谋取属于公司的商业机会,自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务;
 
(六)接受他人与公司交易的佣金归为己有;
 
(七)擅自披露公司秘密;
 
(八)违反对公司忠实义务的其他行为。
 
董事、高级管理人员违反前款规定所得的收入应当归公司所有。
 
(2)控股股东不诚信,比如:
 
上市公司及其控股股东或实际控制人最近十二个月内存在未履行向投资者作出的公开承诺的行为; 擅自改变前次公开发行证券募集资金的用途而未作纠正; 募集资金投资项目实施后,与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性;
 
(3)推高股价纯粹圈钱,比如:
 
除金融类企业外,公司已持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资,直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司;最近二十四个月内曾公开发行证券的,发行当年营业利润比上年下降百分之五十以上;发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价,发行价格在此期间大幅上涨的;
 
(4)配股失败:
 
向原股东配售股份拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的百分之三十; 控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;控股股东不履行认配股份的承诺,或者代销期限届满,原股东认购股票的数量未达到拟配售数量百分之七十的,则配股失败。
 
2、选出好公司
 
(1)财务基础规范:
 
最近三年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告;被注册会计师出具带强调事项段的无保留意见审计报告的,所涉及的事项对发行人无重大不利影响或者在发行前重大不利影响已经消除; 最近三年资产减值准备计提充分合理,不存在操纵经营业绩的情形;
 
(2)股东利益最大化:
 
最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十;最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据;
 
(3)公开发行优先股门槛:
 
普通股为上证50指数成分股
 
 
三、上市后非公开发行股票审核中的投资理念(同上重复的省略)
 
1、筛掉差公司
 
(1)操作频繁
 
上市公司申请公开增发、配股、非公开发行股票的,本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。
 
(2)金额过大
 
上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%
 
(3)发行价格过高
 
发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%,大部分定价基准日为发行期首日,但是如果发现对象为控股股东或者实际控制人及关联人、战略投资者,则定价基准日可为董事会决议公告日
 
 
四、上市后发行股份购买资产审核中投资理念
 
1、筛掉差公司
 
(1)资产定价以及盈利问题,比如:
 
上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形;资产定价过高,存在损害上市公司和股东合法权益的情形;本次交易加大财务风险和降低持续盈利能力的情形;
 
(2)利润补偿不合理,比如:
 
上市公司应当在重大资产重组实施完毕后 3 年内的年度报告中单独披露相关资产的实际盈利数与利润预测数的差异情况,并由会计师事务所对此出具专项审核意见;交易对方应当与上市公司就相关资产实际盈利数不足利润预测数的情况签订明确可行的补偿协议,补偿一般为三年,补偿金额不合理的
 
 
点评:选几个公司试一下
 
1、华谊兄弟
 
2017年净利润8.28亿元,其中投资收益7.7亿元,不符合证监会ipo中的审核理念,看看股价:
 
 
2、南京新百
 
2017年2月至今增发超100亿元,最近三年进行了三次以上重组、定增,不符合证监会投资理念,股价:
 
 
3、香江控股
 
最近三年多次重组、现金收购控股股东资产、定增,且资产价格明显偏高,不符合证监会投资理念,股价:
 
 
4、爱尔眼科
 
最近三年进行了多次资产并购,特别是2018年1月份完成的收购控股股东关联资产、2017年完成的收购西班牙医疗公司资产估值过高,盈利能力差,不符合证监会投资理念,股价:
 
 
5、天翔环境
 
最近两年多次增发、重组,资产收益差,定价不公允,高位增发,不符合其投资理念,股价:
 

6、东方园林
 
控制人何巧女最近三年多次承诺捐献股票至其慈善基金会,特别是2018年宣布捐款15亿美元至海外拯救猫科动物,实际控制人准备离开,不符合证监会投资理念,股价:
 
 
实际上证监会的各项行政管制要求是有原因的,特别是对于并购重组、增发、ipo的管理,但是在审批中往往阶段性放水,这里面可能有太多其他因素的影响。如果严格按照证监会要求进行筛选,地雷基本可以避开,当然剩下的公司也不多了。
 
熊市让三大“股神”丢盔卸甲
 
本报讯 赵笑云“陕国投·笑看风云1号”清盘了,又一位传奇人物在A股市场上兵败卸甲。这是今年以来熊气逼人的A股“消灭”掉的第三位股神。在赵笑云之前,分别有2010年私募冠军常士杉旗下两只产品清盘,还有公募基金一哥王亚伟的离职。当一切传说中的股神面对牛皮一样的熊市,似乎都以失败告终。熊市,把一切股神都打回原形。
 
  截至6月8日,“陕国投·笑看风云1号”信托单位净值为49.31元。按照合同约定,陕国投电话通知赵笑云,信托计划将于6月11日终止,正式清盘。由于上周五部分持仓停牌,“笑看风云1号”最终净值还不能公布。
 
  市场人士分析,“笑看风云1号”最终被清盘,还是因为赵笑云过于自信。“笑看风云1号”的成立时间是2011年4月,首次公布净值日期是2011年4月20日,当日净值为99.57元。今年4月最后一个交易日,这一产品的净值是60.03元,但进入5月之后,产品迅速跌破60元,到5月18日,已经只剩下52.47元。
 
  相对于赵笑云的谨慎和坚持,曾经的私募冠军———常士杉则更加悲剧。“操作手法太激进”,这是常士杉对自己功亏一篑的总结,有接近常士杉的人士称,常士杉在前期管理的产品只数和规模还较小时,会先拿一部分资金进行操作,后续再拿另一部分资金操作从而达到冲规模的目的。“2011年他管理的产品越来越多,规模逐渐变大,那样的操作方式就显示出弊端了。”
 
  对于私募基金经理频频败走麦城,申银万国某不愿意具名的分析师在接受记者采访时表示,基金经理的操作和心理都会受到外界因素的影响,其次是市场机制的缘故。
 
  相对于激进的常士杉,原华夏基金经理王亚伟操作历来以谨慎为主,但对于王亚伟上半年的突然离职,该分析师表示:“还是和王亚伟业绩不好有关系,对于基金经理,业绩就是生命,业绩做不上去,其他的都是空谈。”
 
  中邮一位知名的基金经理在接受记者采访时说:“年底的排名好坏,可能只取决于一个小时的思考,为何没有早一个小时下令减仓呢?”这么多年来,很少有人会告诉你,基金经理的紧张、恐惧、沮丧和失去自信,最后如何影响了他们的投资。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。