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工行股票的五年投资回报率如何?

市场似乎并未认识到大盘蓝筹股的投资价值,认为资金紧缺,很难提高大盘蓝筹股的估值,而股价却没有上涨,大盘蓝筹股的投资价值并不大. 这里我以市场上最大的工行为例. 以当前估值水平计算工行股票的五年投资. 回报率是多少?

假设初始资金为人民币100万元,以当前每股价格4.4元(市盈率的7倍)购买工行股票,假设工行的年度利润增长16%,您可以购买约272,200股( (自2008年以来的最低利润增幅为16.09%),年度利润的30%用于现金股利,其估值水平仍然是市盈率的7倍. 让我们看一下五年投资期的收益.

第一年末:

现金股利= 22.72 * 0.62 * 1.16 * 0.3 = 4.9万元

股票价值= 22.72 * 4.4 * 1.16 = 115.96百万元

第二年末

现金股利= 4.9 * 1.16 = 5684万

股票价值= 115.96 * 1.16 = 13451万元

第三年末

现金股利= 6.684 * 1.16 = 77,500元

股票价值= 134.51 * 1.16 = 15603万元

第四年末

现金股利= 7.75 * 1.16 = 89,900元

股票价值= 156.03 * 1.16 = 189.9万元

第五年末

现金股利= 8.99 * 1.16 = 10,400元

股票价值= 180.99 * 1.16 = 209.4万元

五年累计现金分红为37.74万元,五年后资产总值为247.68万元. 这是由于没有考虑每年股息基金的再投资收益「工商银行股票行情」,也没有考虑未分配利润积累对股价的影响.

如果考虑将股息收入用于工行股票的再投资,则下表显示了五年收益.

股数(股)

利润分红(元)

股票价格

股息购买股票

股票市场价值

第一年

227200

49714.29

5.10

9740

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1159629

第二年

236940

59799.18

5.92

10100

1402838

第三年

247040

71929.88

6.87

10473

1696659

四年

257514

86521.36

7.97

10860

2051563

第五年

268374

104072.84

9.24

2480178

五年末资产总额为258.42万元.

以上示例中的所有假设都是最保守的股票大盘,并且估值水平没有增加. 没有考虑未分配利润增加对股票价格的影响,但投资收益仍然可观. 可以看出,价值投资不需要高的市场估值,并且估值保持在较低水平. 只要公司的利润能够稳定增长股价,就可以获得可观的回报.

当然,购买价格是关键. 如果工行的市盈率为30倍,买入并持有5年,结果可能完全相反. 估值水平从30倍降低至7倍,可以轻松地吞噬利润增长带来的收益. 五年的投资不仅不盈利「工商银行股票行情」,而且是不可避免的.

这个收入水平应该令人满意. 这就是蓝筹股投资价值的所在,也是价值投资的魅力所在. 谁说价值投资的回报率不高,谁说蓝筹股没有投资价值.

由此我们可以得出一个结论: 价值投资市场不需要过高的估值水平. 人为地提高估值水平不是为了保护投资者,而是为了保护金融家. 大型蓝筹股的投资价值未达到较高的估值水平,而估值较低且业绩稳定增长.

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