[转载]i美股:美国另一位94岁股神的投资思想/Walter Schloss

沃尔特城堡

在许多人看来,他不是股票投资者,但在“股票董事”看来,他是最大的投资者之一. 他曾经是价值投资之父,而巴菲特老师本·格雷厄姆(Ben Graham)则工作了近十年. 自门户网站建立以来,他一直坚持独立投资. 直到今天,已经94岁的他仍然在投资价值. 巴菲特在2006年致股东的信中,重点关注沃尔特·施洛斯(Walter Schloss)

“最后,我想谈一谈我在华尔街的老朋友沃尔特·施洛斯(Walter Schloss),他去年90岁. 从1956年到2002年,他的投资非常成功,除非他的基金能赚钱,否则他我对他的钦佩不只是事后的见识,五十年前,我向他推荐了圣路易斯家族. 有人建议沃尔特管理自己的财富. 他是我唯一推荐的人. 他还没去过大学或商学院,他的办公室只有一个,到2002年才扩大到四个. 没有秘书,没有办公室工作人员,只有他的儿子来帮助他. 他们从不依赖内部信息,确切地说,内部信息至少相距一英里,他们为选择股票设定了一些标准. 1989年,父亲和儿子接受了采访并询问了投资想法,并回答“我们试图购买廉价股票”. ,什么是现代组合理论,技术分析,宏观判断和复杂模式我都休息了.

沃尔特的策略是不承担“实际风险”(永久性资本损失). 依靠此,他的投资回报远远超过了大盘. 尤其值得一提的是,他已经投资了1000多只股票,其中大多数似乎没有吸引力. 多年来,他的成功并不依赖于少数股票,也不可能是偶然的. 我第一次向公众推荐沃尔特·施洛斯(Walter Schloss)是在1984年,当时主流商学院在“市场效率理论”上占了上风,该理论认为股票价格不会被严重贬值,因此仅使用公开信息,投资者就无法超越市场. 平均 . 过去有很多有前途的年轻人被这种想法所灌输,而另一边的沃尔特则继续以事实胜于雄辩. 相反,市场有效性理论会“帮助”沃尔特,就像您在航运业中一样,您的竞争对手也被告知地球不是圆形而是方形. 从这个角度看,沃尔特没有上过大学对投资者来说是一件好事. “

巴菲特在《格雷厄姆和多德斯维尔的超级投资者》中对沃尔特·施洛斯的描述如下:

“他真的知道如何找到价格低于出售给私人投资者的股票”. ”他持有的股票比我多得多. 他不在乎公司行业的性质. 许多. 我也不会影响他. 但这是他的长处之一,因为没有人影响他. ”

开个玩笑,哈哈

1998年,Walter Schloss参加了Jim Grant投资论坛. 演讲的题目是“我的华尔街六十五年”. “我有一个在精神病医院当医生的朋友. 他让我谈谈对他的病人的投资. 我被邀请去,只说了几句话. 坐在前排的一个病人站起来大喊大叫. 我,闭嘴,白痴,坐下!“我很愚蠢,问我的朋友该怎么办,他说: ”然后坐下来,吟,这是他近几个月来最明智的一句话.

在那次演讲中,沃尔特在他的眼中介绍了“价值投资之父”本·格雷厄姆. 格雷厄姆(Graham)从哥伦比亚大学毕业后,他很聪明地将自己的想法运用到了投资中. 他制定了一个规则,即他将提取50%作为回报,如果发生损失,他将承担50%. 但是,1929年的市场也给他带来了沉重的损失,投资者纷纷赎回. 1946年「i美股」,格雷厄姆·纽曼基金成立了10年,运作良好. 主要原因是格雷厄姆在第二次世界大战之前购买了许多中等规模和盈利能力的二线公司. 这些公司不必支付多余的利得税,因此战后它们的运营和股价表现良好. 两个小例子. 本·格雷厄姆坚持. 曾经有人推荐他为一家有前途的公司. 他说: “这不是我们的风格. ”他提倡的价值投资不是在预测未来几年企业的利润和增长. 即使再次确定“机会”,他也会坚持这一原则. 本·格雷厄姆的价值发现. 第二次世界大战之前,市场将波音公司视为一个巨大的前景. 战后,许多人认为该公司没有前途,因此本·格雷厄姆能够以20元人民币(账面价值40美元)的价格购买它. 当股价下跌时,当时没有多少人会专门购买. 本·格雷厄姆(Ben Graham)已经在这样做,但他不想用反向投资来形容自己. 他以为自己正在购买价值. 因此,您必须教育投资者,除了浮动利润外,您还应该习惯于浮动亏损,并越来越多地购买股票. 在其他情况下,沃尔特·施洛斯(Walter Schloss)的精彩问答:

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